Politique monétaire

L'essentiel en bref

En Suisse, la reprise conjoncturelle a continuellement gagné en vigueur en 2017. Le PIB s’est accru en moyenne annuelle de 1,6%, comme en 2016. En 2017, la Banque nationale a maintenu le cap expansionniste de sa politique monétaire. Certes, l’inflation a légèrement augmenté et s’est inscrite tout au long de l’année dans la fourchette que la BNS assimile à la stabilité des prix. Néanmoins, l’utilisation des capacités de production de l’économie est demeurée inférieure à sa moyenne de long terme. Aussi la BNS a-t-elle poursuivi sa politique monétaire. Comme en 2016, cette dernière a reposé sur deux piliers: le taux d’intérêt négatif appliqué aux avoirs à vue détenus à la BNS par les banques et d’autres intervenants sur les marchés financiers, ainsi que la disposition de la Banque nationale à intervenir au besoin sur le marché des changes.

Evolution des masses monétaires M1, M2 et M3, en millions de francs
Fin du mois de septembre	Numéraire en circulation	Dépôts à vue	Masse monétaire M1	Masse monétaire M2	Masse monétaire M3
2015	69 404	321 040	569 406	900 098	953 498
2016	76 470	374 440	584 825	931 516	981 811
2017	82 546	400 363	624 543	973 463	1 023 771
2018	87 623	424 288	654 605	998 672	1 047 110
2019	83 583	466 513	678 574	1 025 345	1 074 389